Σε ένα περιβάλλον διεθνούς νευρικότητας, τα ελληνικά κρατικά ομόλογα στάθηκαν όρθια. Ενώ οι ευρωπαϊκές αγορές κλυδωνίζονταν από το κύμα ρευστοποιήσεων, η εγχώρια αγορά απορρόφησε τις πιέσεις χωρίς να υποχωρήσουν οι τιμές.
Η εικόνα στο ΗΔΑΤ και η στάση των επενδυτών
Η ηλεκτρονική πλατφόρμα της Τράπεζας της Ελλάδος κατέγραψε συναλλαγές ύψους 235 εκατ. ευρώ, με τις εντολές πώλησης να φτάνουν τα 155 εκατ. ευρώ. Παρά τον όγκο αυτό, η απόδοση του 10ετούς τίτλου παρέμεινε «καρφωμένη» στο 3,30%, επιβεβαιώνοντας την εμπιστοσύνη που δείχνουν οι επενδυτές στα ελληνικά χαρτιά. Το spread έναντι του γερμανικού ομολόγου διαμορφώθηκε στις 59 μονάδες βάσης, την ώρα που το γερμανικό 10ετές σκαρφάλωνε στο 2,70%.
Η ανθεκτικότητα αυτή έχει βαθύτερα αίτια, καθώς το Ελληνικό Δημόσιο έχει περιορισμένες δανειακές ανάγκες για το 2025. Αυτό το στοιχείο λειτουργεί ως «δίχτυ ασφαλείας» απέναντι στις γεωπολιτικές αναταράξεις στη Μέση Ανατολή, οι οποίες εκτόξευσαν τις τιμές της ενέργειας και έβαλαν «πάγο» στις νέες εκδόσεις ομολόγων άλλων κρατών.
Η στρατηγική του Δημοσίου
Πρόσφατα, το ελληνικό Δημόσιο άντλησε 3 δισ. ευρώ μέσω επανέκδοσης 10ετούς ομολόγου, προσελκύοντας 287 επενδυτές και ζήτηση που ξεπέρασε τα 36 δισ. ευρώ. Τη διαδικασία έτρεξαν οι Alpha Bank, Barclays, Citi, Commerzbank, Nomura και Société Générale. Τα κεφάλαια αυτά θα χρησιμοποιηθούν για την πρόωρη αποπληρωμή ακριβότερων δανείων του EFSF, μειώνοντας το πραγματικό κόστος δανεισμού στο 2,5% μέσω των swap επιτοκίου. Η κίνηση αυτή έστειλε ένα σαφές μήνυμα στις αγορές: η Ελλάδα παραμένει παρούσα ως «κανονικός» εκδότης, ανεξάρτητα από το διεθνές κλίμα.
