Η Wall Street έκλεισε με ισχυρή άνοδο μετά την ανακοίνωση ότι ο βασικός δείκτης τιμών καταναλωτή (CPI) αυξήθηκε μόλις 0,2% σε μηνιαία βάση και 3% σε ετήσια — στοιχεία που, σύμφωνα με traders και αναλυτές, ενίσχυσαν τα στοιχήματα για μειώσεις επιτοκίων από την Ομοσπονδιακή Τράπεζα τους επόμενους μήνες. Οι δηλώσεις της Lindsay Rosner της Goldman Sachs Asset Management και του Jose Torres της Interactive Brokers υπήρξαν χαρακτηριστικές: «Δεν υπήρχε τίποτα στα στοιχεία του ΔΤΚ που να προκαλεί ανησυχία στη Fed», ενώ οι επενδυτές «πιάνουν τον ταύρο από τα κέρατα».
Αγορά και αποδόσεις: ράλι του S&P και μεταβολές στα ομόλογα
Ο δείκτης S&P 500 συνέχισε ανοδικά μέσα στον Οκτώβριο, αγγίζοντας νέα ιστορικά υψηλά — σύμφωνα με το άρθρο, ο S&P ενισχύθηκε σχεδόν κατά 1% και έφτασε προσωρινά στις 6.800 μονάδες. Παράλληλα, μια αρχική άνοδος στις αποδόσεις των κρατικών ομολόγων μετριάστηκε στη συνέχεια και οι αποδόσεις των διετών ομολόγων υποχώρησαν κατά μία μονάδα βάσης στο 3,48%. Το δολάριο παρουσίασε μικρές διακυμάνσεις, δείγμα της προσεκτικής στάσης των επενδυτών.
Πληθωρισμός και η αγορά στοιχημάτων για μειώσεις επιτοκίων
Ο πιο αργός ρυθμός αύξησης του πληθωρισμού τους τελευταίους τρεις μήνες έγινε δεκτός με ανακούφιση. Το χαμηλότερο του αναμενόμενου ΔΤΚ ενίσχυσε τα στοιχήματα για μια σειρά μειώσεων επιτοκίων φέτος και το επόμενο έτος, όπως δήλωσε ο Jose Torres. Το Bloomberg επισημαίνει ότι ενώ η Fed αναμενόταν ήδη να μειώσει τα επιτόκια την επόμενη εβδομάδα, τα νεότερα στοιχεία μπορεί να ανοίξουν το δρόμο και για επιπλέον μείωση τον Δεκέμβριο.
Τεχνικό πλαίσιο: πώς λειτουργεί η Fed και τι μετράει ο ΔΤΚ
Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα διαμορφώνει τη νομισματική πολιτική μέσω της Federal Open Market Committee (FOMC), που συνήθως συνεδριάζει περίπου οκτώ φορές το χρόνο για να καθορίσει το επιτόκιο αναφοράς. Ο ΔΤΚ (CPI) δημοσιεύεται μηνιαίως από το Bureau of Labor Statistics και μετρά τις μεταβολές τιμών ενός αντιπροσωπευτικού «καλαθιού» αγαθών και υπηρεσιών — ένας δείκτης που χρησιμοποιούν οι αγορές για να σχηματίσουν προσδοκίες για τον πληθωρισμό και, κατά συνέπεια, για τη μελλοντική πορεία των επιτοκίων. Οι αποδόσεις των κρατικών ομολόγων αντικατοπτρίζουν αυτές τις προσδοκίες: όταν οι επενδυτές στοιχηματίζουν σε μειώσεις επιτοκίων, οι βραχυπρόθεσμες αποδόσεις συνήθως υποχωρούν.
Κίνδυνοι: shutdown και αποσυντονισμός δεδομένων
Η ανακοίνωση του Λευκού Οίκου ότι πιθανότατα δεν θα δημοσιευτούν τα στοιχεία πληθωρισμού για τον Οκτώβριο λόγω του κυβερνητικού shutdown προσθέτει αβεβαιότητα. Οι traders είχαν ήδη κινηθεί «στα τυφλά» μετά την έναρξη του lockdown, σύμφωνα με το ρεπορτάζ, και η πιθανή παύση δημοσιεύσεων αυξάνει τον κίνδυνο λανθασμένων εκτιμήσεων για την πορεία του πληθωρισμού και των επιτοκίων. Σε αυτό το κλίμα, οι αγορές δείχνουν ευαισθησία σε κάθε νέα ένδειξη σχετικά με την πορεία του ΔΤΚ και τις αποφάσεις της Fed.
«Δεν υπήρχε τίποτα στα στοιχεία του ΔΤΚ που να προκαλεί ανησυχία στη Fed».
