Με τις συνεχείς μειώσεις επιτοκίων από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ), φαίνεται ότι ενδεχομένως να προκύψει μια ακόμα πιο ευνοϊκή κατάσταση από αυτή που αρχικά εκτιμούταν. Το 2025, είναι προγραμματισμένο να είναι ένα έτος σημαντικής ελάφρυνσης για τα νοικοκυριά, καθώς και τις επιχειρήσεις που έχουν δάνεια σε ευρώ.
“Η κατεύθυνση του ταξιδιού είναι ξεκάθαρη”, δήλωσε η πρόεδρος της ΕΚΤ, Κριστίν Λαγκάρντ, μετά τη τέταρτη φετινή μείωση του επιτοκίου καταθέσεων κατά 25 μονάδες βάσης, φτάνοντας πλέον στο 3%.
Για τα νοικοκυριά με ενήμερα στεγαστικά δάνεια που έχουν συμφωνηθεί μέχρι το τέλος του 2022, κάθε νέα μείωση των επιτοκίων θα επηρεάσει θετικά τις μηνιαίες τους δόσεις. Ο δείκτης Euribor, που χρησιμεύει ως αναφορά για τα στεγαστικά δάνεια, έχει ήδη υποχωρήσει κοντά στο 2,8%, επίπεδο στο οποίο οι τράπεζες είχαν “παγώσει” τους όρους τους την άνοιξη του 2023 προκειμένου να μην αυξηθούν περαιτέρω οι δόσεις των δανείων.
Αναμένουμε ότι το 2025 θα έχουμε αρκετές μειώσεις, με την επόμενη συνεδρίαση της ΕΚΤ να προγραμματίζεται για τις 30 Ιανουαρίου. Μια ακόμη μείωση είναι αναμενόμενη στη συνεδρίαση της 6ης Μαρτίου, και οι αγορές προβλέπουν τουλάχιστον τέσσερεις συνολικά μειώσεις, καθεμία κατά 25 μονάδες βάσης, μέχρι τον προσεχή Ιούνιο.
Επιπλέον, οι αγορές θεωρούν ότι είναι πολύ πιθανό να δούμε και μια πέμπτη μείωση το φθινόπωρο, με το επιτόκιο καταθέσεων της ΕΚΤ να κατεβαίνει στο 1,75%. Αυτό το επίπεδο επιτοκίου θεωρείται ότι θα προσφέρει στήριξη στην ευρωπαϊκή οικονομία, που βρίσκεται σε τεντωμένο σημείο λόγω της ρωσικής εισβολής στην Ουκρανία και της συνεπαγόμενης ενεργειακής κρίσης.
Η προοπτική για πολλές νέες μειώσεις δεν είναι αποκλειστικά η ερμηνεία των αγορών. Αντιπροσωπεύει επίσης την άποψη πλήθους μελών του Διοικητικού Συμβουλίου της ΕΚΤ, περιλαμβανομένου του διοικητή της Τράπεζας της Ελλάδας, Γιάννη Στουρνάρα.
Ο διοικητής της Τράπεζας της Γαλλίας, Φρανσουά Βιλερουά ντε Γκαλό, δήλωσε πρόσφατα ότι η πλειοψηφία του Δ.Σ. της ΕΚΤ συμμερίζεται αυτές τις απόψεις. “Θα υπάρξουν περαιτέρω μειώσεις επιτοκίων το νέο έτος”, δήλωσε, προσθέτοντας ότι η ΕΚΤ δεν δεσμεύεται εκ των προτέρων για συγκεκριμένη κατεύθυνση επιτοκίων, αλλά αισθάνεται άνετα με τις τάσεις της αγοράς.
Στη συνεδρίαση της Πέμπτης, στελέχη της ΕΚΤ πρότειναν ακόμη και μεγαλύτερη μείωση κατά 50 μονάδες βάσης, αλλά η πλειοψηφία υποστήριξε τελικά τη μείωση κατά 25 μονάδες βάσης, που φαίνεται να είναι η ιδανική λύση για την εσωτερική ισορροπία της κεντρικής τράπεζας.
Αν οι τελευταίες τριμηνιαίες προβλέψεις της ΕΚΤ για τον πληθωρισμό – ο οποίος αναμένεται να καλύψει τον στόχο του 2% το επόμενο έτος – επιβεβαιωθούν, μαζί με την ήπια ανάπτυξη, οι μειώσεις των επιτοκίων θα είναι μάλλον αναπόφευκτες.
Στο ίδιο μήκος κύματος κινούνται και άλλες ευρωπαϊκές κεντρικές τράπεζες, όπως η Ελβετική (SNB). Αυτή τη φορά, η SNB μείωσε το βασικό επιτόκιο κατά 50 μονάδες βάσης, φτάνοντας στο 0,5%, το χαμηλότερο επίπεδο από τον Σεπτέμβριο του 2022. Αυτή η κίνηση θα προσφέρει κάποια ανάσα στα νοικοκυριά που έχουν δάνεια σε ελβετικό φράγκο. Ωστόσο, η κύρια αιτία αυξημένων δόσεων είναι η ανατίμηση του φράγκου έναντι του ευρώ.
Ο νέος πρόεδρος της SNB, Μάρτιν Σλέγκελ, τόνισε πως η μείωση είχε σκοπό να ελεγχθεί η ανατίμηση του φράγκου, η οποία επηρεάζει αρνητικά την ανάπτυξη της ελβετικής οικονομίας. Έκανε μάλιστα προειδοποιήσεις προς τους επενδυτές που στρέφονται στο ελβετικό φράγκο, αναφέροντας ότι αυτό μπορεί να οδηγήσει και σε άλλες μειώσεις επιτοκίων και πιθανές παρεμβάσεις στην αγορά συναλλάγματος για τη διαχείριση της κατάστασης.
Αναλυτές εκτιμούν ότι η SNB θα επανεξετάσει το επιτόκιο για μια ακόμα μείωση κατά 25 μονάδες βάσης τον Μάρτιο και πιθανώς 25 ακόμη τον Ιούνιο, φτάνοντας έτσι στο μηδέν. Σημειώνουμε ότι ο πληθωρισμός στην Ελβετία έχει διατηρηθεί σε χαμηλά επίπεδα, με ποσοστό 0,7% τον Νοέμβριο.
