Κερδοφορία τραπεζών: Γιατί οι ευρωπαϊκές υστερούν έναντι των αμερικανικών;
Οι ευρωπαϊκές τράπεζες αντιμετωπίζουν μια συνεχή πρόκληση: την υστέρηση σε κερδοφορία σε σύγκριση με τις αμερικανικές. Ενώ οι αμερικανικές τράπεζες έχουν δει τα κέρδη τους να εκτοξεύονται, οι ευρωπαϊκές αγωνίζονται να φτάσουν έστω και τα μισά αυτών των επιδόσεων. Ποιοι είναι οι παράγοντες που συμβάλλουν σε αυτή τη διαφορά και τι επιφυλάσσει το μέλλον για τον ευρωπαϊκό τραπεζικό τομέα;
Το χάσμα στην απόδοση και οι προκλήσεις για τις ευρωπαϊκές τράπεζες
Από την αρχή της δεκαετίας του 2010, οι μετοχές των ευρωπαϊκών τραπεζών έχουν υποχωρήσει κατά περίπου 10%, σε αντίθεση με την εντυπωσιακή αύξηση των αμερικανικών τραπεζών. Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ) αναφέρει ότι η απόδοση ιδίων κεφαλαίων των ευρωπαϊκών τραπεζών παραμένει γύρω στο 5%, ενώ στις ΗΠΑ αγγίζει το 10%. Αυτό οφείλεται, εν μέρει, στα υψηλότερα έσοδα από αμοιβές που απολαμβάνουν οι αμερικανικές τράπεζες, καθώς και στα μη εξυπηρετούμενα δάνεια (NPLs) που εξακολουθούν να επιβαρύνουν τους ευρωπαϊκούς ισολογισμούς.
Απορρυθμίσεις στις ΗΠΑ και οι πιθανές επιπτώσεις
Η πρόσφατη άνοδος στη Wall Street συνδέεται άμεσα με τις προγραμματισμένες απορρυθμίσεις στον τραπεζικό τομέα των ΗΠΑ υπό την ηγεσία του Ντόναλντ Τραμπ. Η φιλοσοφία είναι απλή: με λιγότερους κανονισμούς, οι αμερικανικές τράπεζες θα μπορούν να επενδύσουν περισσότερο, να δανείσουν περισσότερο και να ενισχύσουν την οικονομία. Ο David Materazzi, διευθύνων σύμβουλος της Galileo FX, επισημαίνει ότι οι απορρυθμίσεις και οι φορολογικές περικοπές στις ΗΠΑ έρχονται σε αντίθεση με την αυστηρή εποπτεία στην Ευρώπη. Εάν οι αμερικανικές τράπεζες λάβουν την αναμενόμενη ώθηση, θα έχουν σημαντικό πλεονέκτημα έναντι των ευρωπαϊκών.
Η ανάγκη για συγχωνεύσεις στον ευρωπαϊκό τραπεζικό τομέα
Ένα σημαντικό θέμα στην Ευρώπη είναι ο κατακερματισμός του τραπεζικού τομέα. Πολλοί ευρωπαίοι πολιτικοί αναγνωρίζουν την ανάγκη για ενοποίηση, αλλά συχνά αντιδρούν αρνητικά σε συγκεκριμένες προτάσεις συγχωνεύσεων. Χαρακτηριστικό παράδειγμα είναι η πρόταση της ιταλικής τράπεζας UniCredit να εξαγοράσει την Banco BPM. Παρά την ανάγκη για ενίσχυση του τραπεζικού τομέα, η πολιτική αδράνεια παραμένει εμπόδιο.
Η αποτίμηση των τραπεζών και η επίδραση στους επενδυτές
Μετά από μια ελπιδοφόρα χρονιά, ο δείκτης Euro Stoxx Banks υπέστη πτώση, ενώ ο δείκτης KBW για τις τράπεζες των ΗΠΑ σημείωσε σημαντική άνοδο. Οι ευρωπαϊκές τράπεζες διαπραγματεύονται σε χαμηλότερες αποτιμήσεις σε σχέση με τα αναμενόμενα κέρδη τους, κάτι που αντικατοπτρίζει τις ανησυχίες των επενδυτών για τις προοπτικές του ευρωπαϊκού τραπεζικού τομέα. Η διαφορά στην αποτίμηση μεταξύ ευρωπαϊκών και αμερικανικών τραπεζών έχει αυξηθεί σημαντικά, δημιουργώντας ανησυχίες για τους επενδυτές στην Ευρώπη.
- Ευρωπαϊκές τράπεζες: 6,5 φορές τα αναμενόμενα κέρδη
- Αμερικανικές τράπεζες: 14 φορές τα κέρδη τους (σύμφωνα με το Bloomberg)
Ο ευρωπαϊκός τραπεζικός τομέας αντιμετωπίζει προκλήσεις λόγω του περίπλοκου ρυθμιστικού πλαισίου, των μικρότερων τραπεζών και του περιβάλλοντος περιορισμένης ανάπτυξης. Η επανεμφάνιση του Ντόναλντ Τραμπ στο προσκήνιο ενδέχεται να επιδεινώσει την κατάσταση, καθώς οι προοπτικές για την Ευρώπη φαίνονται πιο δύσκολες.
