Με τη συνεχιζόμενη διαδικασία μείωσης των επιτοκίων από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ), φαίνεται ολοένα και πιο πιθανό ότι τελικά οι ρυθμοί αυτοί θα οδηγήσουν σε χαμηλότερα επίπεδα από ό,τι αρχικά υπολογίζαμε. Αυτό σημαίνει ότι το 2025 θα μπορούσε να είναι ένα έτος μεγάλης ανακούφισης για τα νοικοκυριά και τις επιχειρήσεις που έχουν δάνεια σε ευρώ.
«Ο δρόμος είναι σαφής», δήλωσε η πρόεδρος της ΕΚΤ, Κριστίν Λαγκάρντ, μετά την τέταρτη φετινή μείωση του επιτοκίου καταθέσεων κατά 25 μονάδες βάσης στο 3%. Αυτές οι κινήσεις δίνουν την ευκαιρία σε νοικοκυριά που έχουν στεγαστικά δάνεια που υπογράφηκαν πριν από το τέλος του 2022 να δουν μια κάμψη στις μηνιαίες δόσεις τους, καθώς το Euribor, ο δείκτης αναφοράς για τα στεγαστικά δάνεια, έχει ήδη πέσει γύρω στο 2,8% — επίπεδο στο οποίο είχε σταματήσει η στεγαστική αγορά την άνοιξη του 2023 προκειμένου να αποφευχθεί η επιβάρυνση των δανειοληπτών.
Είναι πιθανό ότι το 2025 θα υπάρξουν πολλές μειώσεις επιτοκίων, με την επόμενη στη σειρά να είναι προγραμματισμένη για τις 30 Ιανουαρίου. Περιμένουμε νέα μείωση στη συνεδρίαση της 6ης Μαρτίου και συνολικά οι αγορές υπολογίζουν τουλάχιστον τέσσερις περαιτέρω μειώσεις, κάθε μία κατά 25 μονάδες, μέχρι τον ερχόμενο Ιούνιο.
Η αγορά θεωρεί επίσης πιθανή και μία πέμπτη μείωση το προσεχές φθινόπωρο, που θα ρίξει το επιτόκιο καταθέσεων της ΕΚΤ στο 1,75%. Αυτό το επίπεδο εκτιμάται ότι θα στηρίξει την ανάκαμψη της ευρωζωνικής οικονομίας, η οποία ταλανίζεται από τις συνέπειες της ρωσικής εισβολής στην Ουκρανία και την αντίκτυπό της στο ενεργειακό τοπίο.
Η ιδέα για περαιτέρω μειώσεις δεν είναι απλά μια εκτίμηση των αγορών, αλλά αντικατοπτρίζει και τις απόψεις πολλών μελών του Διοικητικού Συμβουλίου της ΕΚΤ, συμπεριλαμβανομένου του διοικητή της Τράπεζας της Ελλάδας, Γιάννη Στουρνάρα.
Ο διοικητής της Τράπεζας της Γαλλίας, Φρανσουά Βιλερουά ντε Γκαλό, επιβεβαίωσε τη γενική αίσθηση του Δ.Σ. λέγοντας ότι «θα υπάρξουν και άλλες μειώσεις επιτοκίων το επόμενο έτος». Αν και η ΕΚΤ δεν δεσμεύεται σε μια συγκεκριμένη πορεία, «αισθάνονται άνετα με τις προβλέψεις των αγορών», ανέφερε.
Επιπλέον, σε πρόσφατη συνεδρίαση της ΕΚΤ συζητήθηκε η πρόταση για ακόμη μεγαλύτερη μείωση κατά 50 μ.β., αλλά τελικά προτιμήθηκε η μικρότερη μείωση των 25 μ.β., η οποία φαίνεται να βρίσκει τη χρυσή τομή για τις εσωτερικές απόψεις της τράπεζας.
Εάν οι πιο πρόσφατες τριμηνιαίες προβλέψεις της ΕΚΤ αποδειχθούν ακριβείς, υπάρχει πιθανότητα ο πληθωρισμός να προσεγγίσει τον στόχο του 2% εντός του επόμενου έτους, με την αποκλιμάκωση των μισθολογικών αυξήσεων και την αύξηση της παραγωγικότητας. Σε αυτή την περίπτωση, οι μειώσεις επιτοκίων θα είναι αναγκαίες.
Η πορεία της ΕΚΤ δεν είναι μοναδική, καθώς και άλλες κεντρικές τράπεζες στην Ευρώπη ακολουθούν παρόμοια μονοπάτια. Για παράδειγμα, η Ελβετική Κεντρική Τράπεζα (SNB) μείωσε την Πέμπτη το κύριο επιτόκιό της κατά 50 μ.β. στο 0,5%, το χαμηλότερο από το Σεπτέμβριο του 2022. Αυτή η μείωση προσφέρει κάποια ανακούφιση στις πολυάριθμες οικογένειες που έχουν δάνεια σε ελβετικό φράγκο, αν και η κύρια αιτία αύξησης των δόσεων παραμένει η ισχυρή ανατίμηση του φράγκου έναντι του ευρώ.
Ο νέος πρόεδρος της SNB, Μάρτιν Σλέγκελ, ανέφερε ότι σκοπός της μείωσης των επιτοκίων ήταν να περιορίσει την ανόρθωση του φράγκου, που επιβαρύνει την ελβετική ανάπτυξη. Πρόσθεσε ότι οι επενδυτές που στρέφονται στο ελβετικό φράγκο, λόγω της ασφάλειας που προσφέρει, θα μπορούσαν να δουν περαιτέρω μειώσεις των επιτοκίων, ακόμα και αρνητικά επίπεδα στο μέλλον, με πιθανές παρεμβάσεις στην αγορά συναλλάγματος για αυτούς τους λόγους.
Αναλυτές προβλέπουν ότι η SNB, η οποία συνεδριάζει ανά τρίμηνο, θα μειώσει το επιτόκιο κατά 25 μ.β. τον Μάρτιο και περαιτέρω 25 μ.β. τον Ιούνιο, κατεβάζοντας το στο μηδέν. Αξιοσημείωτο είναι ότι ο πληθωρισμός στην Ελβετία παραμένει πολύ υπό έλεγχο, με ποσοστό μόλις 0,7% τον Νοέμβριο.
