Ο σύνθετος δείκτης υπευθύνων προμηθειών της S&P Global παρουσίασε σημαντική αύξηση, φτάνοντας σε πέντε μήνες το υψηλότερο επίπεδό του, στο 50,2, σε σύγκριση με το 49,6 τον προηγούμενο μήνα. Αυτή η εξέλιξη δείχνει μία θετική στροφή, καθώς ο δείκτης επανήλθε πάνω από το επίπεδο του 50, που χωρίζει την ανάπτυξη από την ύφεση. Οι εκτιμήσεις των αναλυτών είχαν τοποθετήσει τη μέτρηση στο 49,7.
Αυτό το θετικό αποτέλεσμα συνιστά ένδειξη ελαφρώς βελτιωμένης απόδοσης στον κατασκευαστικό τομέα, αν και ο δείκτης 46,1 δείχνει ότι ο κλάδος βρίσκεται ακόμα σε περίοδο συρρίκνωσης. Αντίθετα, ο τομέας των υπηρεσιών εμφανίζεται να είναι το φωτεινό σημείο της Ευρωζώνης, με τον δείκτη να διατηρείται σταθερός γύρω από το 51,4.
«Η αρχή του νέου έτους είναι ενθαρρυντική – οι οικονομικές δυνάμεις του ιδιωτικού τομέα δείχνουν σημάδια προσεκτικής ανάπτυξης», δήλωσε ο Cyrus de la Rubia, επικεφαλής οικονομολόγος της Hamburg Commercial Bank. «Η Γερμανία έχει διαδραματίσει καθοριστικό ρόλο στην αναβάθμιση της οικονομίας της Ευρωζώνης, επαναφέροντας τον σύνθετο δείκτη σε επίπεδα ανάπτυξης».
Μετά από αυτή την ανακοίνωση, το ευρώ διατήρησε την ανοδική του πορεία απέναντι στο δολάριο, με την ισοτιμία να διαμορφώνεται περίπου 0,8% υψηλότερα από το προηγούμενο επίπεδο, αγγίζοντας τα 1,0493 δολάρια. Σε αυτό το κλίμα, οι επενδυτές μείωσαν τις προσδοκίες τους για μειώσεις επιτοκίων από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ), υπολογίζοντας τελικά μείωση 90 μονάδων βάσης μέχρι το τέλος του έτους, λιγότερο από την προηγούμενη εκτίμηση που ανερχόταν σε πάνω από 100 μονάδες βάσης.
Προβλέψεις, πολιτική συγκυρία και ΕΚΤ
Παρά την άνοδο του δείκτη PMI, δεν φαίνεται άμεσα να υπάρχει προοπτική για δυναμική ανάκαμψη στην οικονομία των 20 χωρών της Ευρωζώνης. Οι προοπτικές για τη Γερμανία, τη μεγαλύτερη οικονομία της περιοχής, παραμένουν υποτονικές, καθώς η χώρα έχει καταγράψει δεύτερη συνεχή χρονιά πτώσης παραγωγής. Στον αντίποδα, η Γαλλία επισημαίνεται επίσης από προβλήματα με τα δημόσια οικονομικά σε ένα ασταθές πολιτικό σκηνικό.
Ωστόσο, υπάρχει ελπίδα ότι οι πρόωρες εκλογές τον επόμενο μήνα θα μπορούσαν να φέρουν θετικές εξελίξεις, ενδεχομένως και περισσότερες επενδύσεις σε υποδομές. Η Bundesbank αναμένει ότι η τάση στασιμότητας θα παραμείνει στην εγχώρια αγορά, με τον δείκτη PMI να είναι ελάχιστα πάνω από το 50.
Η ΕΚΤ αναμένεται να ενισχύσει την αισιοδοξία την επόμενη εβδομάδα, με την αναμενόμενη πέμπτη μείωση επιτοκίων κατά 25 μονάδες βάσης σε αυτόν τον κύκλο νομισματικής χαλάρωσης. Παράλληλα, άλλες πολιτικές κινήσεις θα πρέπει απαραίτητα να ληφθούν, εφόσον οι εμπορικές σχέσεις του προεδρού Δημήτρη Τραμπ δεν δημιουργήσουν προβλήματα. Αν και ο νέος πρόεδρος δεν έχει επιβάλει δασμούς αμέσως μετά την εκλογή του, έχει διατυπώσει παράπονα για την εμπορική πολιτική της ΕΕ, κατηγορώντας την ότι «αντιμετωπίζει τις ΗΠΑ πολύ άσχημα».
Οι αξιωματούχοι της ΕΚΤ αυτή την εβδομάδα στο Νταβός αμφισβήτησαν τις πληθωριστικές πιέσεις από οποιαδήποτε πιθανή δασμολογική επιβάρυνση που θα επιβληθεί από τον Τραμπ, εκφράζοντας την πεποίθηση ότι ο στόχος του 2% για τον πληθωρισμό θα επιτευχθεί με βιώσιμο τρόπο μέσα στο 2025.
Ωστόσο, οι πιέσεις στις τιμές παραμένουν εμφανείς. Η έρευνα της S&P Global για τον Ιανουάριο αποκάλυψε την «εντονότερη» αύξηση του κόστους εισροών για τον τομέα των υπηρεσιών εδώ και εννέα μήνες. Το συνολικό κόστος παραγωγής επίσης αυξήθηκε ταχύτερα στις αρχές του 2025. «Τα νέα σχετικά με τις τιμές δεν είναι ενθαρρυντικά», ανέφερε ο de la Rubia, σχολιάζοντας ότι στον τομέα των υπηρεσιών οι μισθοί αυξάνονται με τον ταχύτερο ρυθμό από την υιοθέτηση του ευρώ το τρίτο τρίμηνο του 2024.
Η S&P Global μας πληροφορεί ότι η επιχειρηματική εμπιστοσύνη παρέμεινε σταθερή στις αρχές του 2025, με τους κατασκευαστές να γίνονται πιο αισιόδοξοι και τις εταιρείες να αναμένουν αύξηση της παραγωγής το επόμενο έτος.
Παρά την αύξηση του ακαθάριστου εγχώριου προϊόντος κατά 0,4% το τρίτο τρίμηνο του περασμένου έτους, τα πρόσφατα δεδομένα δείχνουν ότι η οικονομική δραστηριότητα επιβραδύνθηκε στο τέλος του έτους. Οι αριθμοί για το επόμενο τρίμηνο, που αναμένονται να ανακοινωθούν την επόμενη εβδομάδα, ενδέχεται να αποδείξουν ότι η ανάπτυξη είναι πολύ περιορισμένη.
