Μια πιθανή, απρόσμενη θετική συνέπεια της απρόβλεπτης δασμολογικής πολιτικής των ΗΠΑ; Ίσως μια ταχύτερη μείωση των επιτοκίων από την ΕΚΤ.
Επιτόκια και η Επίδραση των Δασμών
Πριν από τις ανακοινώσεις του Ντόναλντ Τραμπ για “ανταποδοτικούς” δασμούς, μια νέα μείωση επιτοκίων κατά 25 μονάδες βάσης από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ) φαινόταν αβέβαιη. Ωστόσο, η κατάσταση έχει αλλάξει, και πλέον οι αναλυτές και οι αγορές θεωρούν πιο πιθανή μια τέτοια κίνηση. Εάν συμβεί, θα είναι η έβδομη μείωση μετά τον Ιούνιο του 2024, οδηγώντας το επιτόκιο καταθέσεων της ΕΚΤ στο 2,25%. Αυτή η κίνηση θα μπορούσε να προσφέρει στήριξη στην ευρωπαϊκή οικονομία σε μια περίοδο αβεβαιότητας.
Νέα Παγκόσμια Εμπορική Τάξη και Μακροοικονομικές Προοπτικές
Η επιθετική εμπορική πολιτική των ΗΠΑ έχει ανατρέψει τις μακροοικονομικές προοπτικές, ιδιαίτερα τις προβλέψεις για την ανάπτυξη. Η ΕΚΤ, λαμβάνοντας υπόψη τον εμπορικό πόλεμο ΗΠΑ-Κίνας, προέβλεπε μια υποτονική ανάκαμψη της τάξης του 0,9% για την Ευρωζώνη. Η επιβολή ανταποδοτικών δασμών ύψους 20% (αρχικά) στις εισαγωγές από την ΕΕ επιδείνωσε τις προοπτικές, ακόμη και μετά τη μείωση στο 10% για 90 ημέρες. Η αβεβαιότητα γύρω από τις διαπραγματεύσεις μεταξύ ΕΕ και ΗΠΑ δημιουργεί ανησυχία. Όπως δήλωσε η Ούρσουλα φον ντερ Λάιεν, η ΕΕ είναι έτοιμη να λάβει αντίμετρα εάν οι διαπραγματεύσεις αποτύχουν, αφήνοντας “όλες τις επιλογές στο τραπέζι”.
Πληθωρισμός και οι Παράγοντες που τον Επηρεάζουν
Ευτυχώς, ο πληθωρισμός κινείται κοντά στους στόχους της ΕΚΤ. Σύμφωνα με την Eurostat, ο πληθωρισμός στην Ευρωζώνη μειώθηκε στο 2,2% τον Μάρτιο, πλησιάζοντας τον στόχο του 2%, ενώ σημαντική είναι η μείωση του πληθωρισμού στον τομέα των υπηρεσιών. Επιπλέον, η ισχυροποίηση του ευρώ έναντι του δολαρίου, λόγω της δασμολογικής πολιτικής των ΗΠΑ, και η πτώση των τιμών του πετρελαίου (με το μπρεντ να υποχωρεί στα 60-65 δολάρια το βαρέλι) συμβάλλουν στη μείωση του πληθωρισμού. Ωστόσο, μια πιθανή απάντηση της ΕΕ με δασμούς σε αμερικανικά προϊόντα θα μπορούσε να οδηγήσει σε άνοδο του πληθωρισμού, αν και αυτό δεν προβλέπεται πριν υπάρξει σαφής εικόνα για τις διαπραγματεύσεις με τις ΗΠΑ.
Συνοψίζοντας, η εικόνα που διαμορφώνεται είναι ότι ο πληθωρισμός είναι υπό έλεγχο και δεν αναμένεται να ξεφύγει από τους στόχους.
