Την Τετάρτη, οι οικονομολόγοι της Citi ενημέρωσαν το πελατολόγιο τους για τις πιθανές συνέπειες ενός προτεινόμενου δασμού 60% στα εισαγόμενα προϊόντα από την Κίνα στις Ηνωμένες Πολιτείες, ένα θέμα που έχει αποκτήσει πρόσφατα μεγάλη δημοσιότητα μετά την εκλογή του Ντόναλντ Τραμπ στην προεδρία των ΗΠΑ.
Σύμφωνα με την έκθεση, η εφαρμογή ενός τέτοιου δασμού θα μπορούσε να έχει σοβαρές επιπτώσεις στις κινεζικές εξαγωγές προς τις ΗΠΑ, οδηγώντας πιθανώς σε μια δραστική πτώση του κινεζικού ΑΕΠ κατά περίπου 2,4%. Αυτό θα συνέβαινε μόνο σε ένα πολύ ακραίο σενάριο.
Ωστόσο, οι οικονομολόγοι της Citi εκτιμούν ότι η προοπτική ενός καθολικού δασμού 60% είναι πιο πιθανό να χρησιμοποιηθεί ως διαπραγματευτική τακτική παρά ως άμεσος κίνδυνος πολιτικής.
«Η πιθανότητα ενός καθολικού δασμού 60% φαίνεται να λειτουργεί περισσότερο ως διαπραγματευτικό εργαλείο παρά ως πραγματική απειλή», δήλωσαν οι οικονομολόγοι με επικεφαλής τον Xiangrong Yu.
Σε ένα πιο ρεαλιστικό σενάριο, αναμένουν ότι ο δασμός θα μπορούσε να αυξηθεί μόνο κατά 15%, κάτι που θα είχε μικρότερη επίδραση στο ΑΕΠ της Κίνας, μειώνοντάς το κατά 0,5 έως 1,5 ποσοστιαίες μονάδες, ανάλογα με την εκτροπή εμπορίου.
Επιπλέον, η Citi εξετάζει τις πιθανές αντιδράσεις της Κίνας σε έναν τέτοιο υψηλό δασμό. Πιστεύει ότι οι Κινέζοι υπεύθυνοι λήψης αποφάσεων είναι απίθανο να αντιδράσουν άμεσα στην προεκλογική ρητορική των ΗΠΑ, αλλά ενδέχεται να επιτρέψουν την υποτίμηση του ρενμίνμπι (RMB) σε επίπεδα από 7,7 έως 8,0 αν εφαρμοστεί ο δασμός.
Αρχικά, η Λαϊκή Τράπεζα της Κίνας (PBoC) μπορεί να προσπαθήσει να προστατεύσει το νόμισμα για να διαχειριστεί τις προσδοκίες της αγοράς και τις διμερείς εμπορικές ανισορροπίες. Παράλληλα, η Citi προβλέπει ότι η Κίνα θα επικεντρωθεί στην τεχνολογική ανάπτυξη και όχι σε αντικυκλικά μέτρα.
Σχετικά με τη συνεδρίαση της Μόνιμης Επιτροπής του Εθνικού Λαϊκού Κογκρέσου, η Citi δεν πιστεύει ότι θα επηρεαστεί σημαντικά από τις εκλογές στις ΗΠΑ. Η ατζέντα της εστιάζει κυρίως στη δημοσιονομική υποστήριξη της Κίνας για το 2024 και σε στρατηγικές για την αντιμετώπιση παγίων κινδύνων, όπως είναι η ανάπτυξη, η κατάσταση της αγοράς ακινήτων, ο αποπληθωρισμός και η αδύναμη κατανάλωση.
Παρόλο που οι εξωτερικές αβεβαιότητες μπορεί να απαιτούν πρόσθετες εσωτερικές παρεμβάσεις, οι άμεσες πολιτικές αντιδράσεις στις εκλογές των ΗΠΑ θεωρούνται μάλλον απίθανες από την Citi.
«Η Κεντρική Διάσκεψη Οικονομικής Εργασίας (CEWC) τον Δεκέμβριο θα μπορούσε να είναι μια καλύτερη ευκαιρία για να αξιολογηθεί ο αντίκτυπος των αμερικανικών εκλογών», προσθέτουν οι στρατηγικοί αναλυτές.
Η Citi αναμένει ότι η επιτροπή θα εστιάσει στην επίλυση κινδύνων αντί να προχωρήσει σε ανάκαμψη της ζήτησης. Έχουν συζητηθεί νέες στρατηγικές για την ανταλλαγή χρέους και αναμένονται περισσότερες λεπτομέρειες στο μέλλον.
Αν και το Υπουργείο Οικονομικών έχει ανακυκλώσει μια ανεκμετάλλευτη ποσόστωση ομολόγων τοπικής κυβέρνησης αξίας 400 δισεκατομμυρίων RMB, η Citi δεν περιμένει καμία σημαντική αναθεώρηση του στόχου του ελλείμματος στο 3% του ΑΕΠ.
Κοιτάζοντας προς το μέλλον, η Citi πιστεύει ότι είναι νωρίς για να αποκλειστεί η πιθανότητα ουσιαστικών κινήτρων για το 2025. Διατηρούν μια εκτίμηση για δημοσιονομικό έλλειμμα γύρω στο 3,8% του ΑΕΠ το 2025, ανεξάρτητα από τις εξελίξεις σχετικά με τους δασμούς.
Σε περίπτωση που θεσπιστεί ο δασμός 60%, τα δημοσιονομικά κίνητρα μπορεί να ενταθούν και να επικεντρωθούν στην αύξηση της τελικής ζήτησης, όπως η κατανάλωση και οι επενδύσεις σε ακίνητα, σύμφωνα με τους αναλυτές της Citi.
«Η υποστήριξη ύψους 10 τρισεκατομμυρίων RMB που προτάθηκε από κορυφαίους συμβούλους θα γινόταν πιο εφικτή και λογική υπό την πίεση περισσότερων εμπορικών προκλήσεων», προσθέτουν.
